四トロ同窓会三次会 2002年1月15日〜26日
書き込み自由です。二次会に飽きた方はどうぞこちらへ＼(^o^)
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資本に出資するのは資本家だ 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月26日(土)14時43分
51秒
だからマルクス主義者は株式を買うな！
指をくわえてみていろ！
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別に買っても資本家じゃないよ。 投稿者：まっぺん 投稿日： 1月26日(土)13時
39分30秒
でも買う金があるのはたいていは資本家だけどね。
５００万も株につぎ込めるなんてうらやましいよ。
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買ったら「資本家」だぞ！「プロレタリア」じゃなくなるぞ！買うな！ 投稿者：比
ヤング 投稿日： 1月26日(土)12時36分49秒
３）年々資本を食い潰し、債務超過に至る可能性があるか？
株価が額面まで追い込まれる企業は、殆どが債務超過の可能性があると
言っていいでしょう。
あと何年で債務超過になるかといったような予想などがされたりします。
では、アラビア石油はどうでしょうか？１）と２）でも述べましたが、そ
のような可能性は全くないでしょう。（検証するのもバカらしいです
が・・・）２００３年度の資産接収ですが、全ての生産施設資産が接収さ
れたとしても簿価は１００〜１２０億円程度で、負債比率・株主資本比率
などの財務指標は悪化すると市場は予想していますが、株価が額面付近ま
で売り込まれる筋合いのものではありません。資産接収額を１１０億円と
みなし、今期以降の利益を０としても連結ベースで負債比率１．９倍。株
主資本比率は３４％の悪化にとどまります。健全の域であります。しか
も、これは利益を０と仮定した場合の話で、実際には最低でも今期３０億
円、来期３５億円（原油価格平均２０ドル予想）の純利益が加算されるの
です。２００３年度も利益があるのですから２００３年期末時点の負債比
率・株主資本比率は、現在と同じ程度であると予想されます。
４）資金繰りが悪化し、倒産の可能性があるか？
これは、もう述べるまでもありません。１００％有り得ない話です。ア
ラビア石油は１９８４年度に最高純利益３４億円を記録しておりますが、
今期はそれを更新するかもしれないのです。中間で１９億円の純利益です
が通期では、３５億円程度になりそうです。さらに来期はメキシコ湾新鉱
区が稼働します。新記録更新は間違いなくされるでしょう。
以上、検証いたしましたが、株価が額面付近まで売り込まれる理由は見当
たり
ません。では、何故ここまで株価が下落したのか？それは、クウェートで
の２００３年度以降の新契約内容が公表されておらず、２００３年度以降
の利益予想が出来ないためではないかと思います。
ただそれだけの理由で売り込まれているのです。仮に新契約後のクウェー
トでの利益が０と仮定しても現在の株価は説明がつきません。株主資本３
９０億円に対し、時価総額は３００億円でしかないのです。現在の株価に
ついて会社側は、立場上とやかく言えないとしながらも、「現在の株価は
不当に安すぎると認識している。クウェート交渉を早期に取りまとめ挽回
を図りたい」とのことです。来年の一月末に契約内容が公表されますが、
その時に会社訪問を約束しておりますので、２００３年度以降の収益予
想・資産接収の会計処理方法・新たな油田開発について質問してきますの
で、まとまり次第、報告いたします。（２月上旬予定）
新契約公表後に株価の修正が起こると予想します。
http://backno.mag2.com/reader/BackBody?id=200112192250000000020640000
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買ったらマルクス主義捨てたことになるぞ！絶対買うな！ 投稿者：比ヤング 投
稿日： 1月26日(土)12時35分24秒
☆アラビア石油 その１
アラビア石油の株価について検証してみたいと思います。現在のアラビ
ア石油の株価は、額面５００円近くにまで下落しております。額面まで株
価が追い込まれるには、それなりの理由があると思われます。一般的に考
えられる理由は、
１）膨大な負債があり、経営を圧迫している。
２）万年赤字体質で、将来の収益見通しが不透明である。
３）毎年資本を食い潰し、将来債務超過の懸念がある。
４）上記３つの理由などから、資金繰りが回らなくなり倒産の可能性があ
る。
などです。では、アラビア石油が該当する理由はあるでしょうか？
１）膨大な負債が存在するのか？
アラビア石油の連結ベース総負債合計は、流動負債３３８億円＋固定負
債１９４億円で約５３３億円であります。この負債額の安全性を見る指標
として、負債比率や株主資本比率などがありますが、アラビア石油の場
合、株主資本は約３９０億円で、負債比率（負債/株主資本）は、１．３
７倍。株主資本比率（株主資本/総資本）は、４２．３％。であります。
安全性の観点から、負債比率は低いほうが望ましく、株主資本比率は高い
ほうが安全性が高いことを意味します。一般的に、株価が額面付近まで追
い込まれている企業は、負債比率が１０倍２０倍はざらで、日商岩井を例
にとりますと、負債比率は３１．３倍となっております。アラビア石油の
１．３７倍は、健全優良の域にあると言っていいでしょう。（ちなみにソ
ニーは約１倍）そして株主資本比率ですが、株価の低い企業をみてみます
と、ほとんどが１０％以下の企業ばかりであります。（日商岩井３．
３％。三井鉱山４．０％。Ｊエナジー９．９％。）アラビア石油の４２．
３％は、健全優良の域です。ですから、１）番の理由は当てはまりませ
ん。
２）赤字体質で将来の見通しが悪いのか？
前期、アラビア石油は、サウジ権益失効により１７２億円の赤字となり
ましたが、今期・来期は、黒字の見通しを立てております。１００％出資
子会社ＡＯＣエネルギー開発が進めている米国での天然ガス事業が非常に
好調で、前期の天然ガス事業は売上高３０億円・営業利益１０億円であ
り、今期は売上高４５億円・営業利益２５億円を予想しております。会社
が発表した今期末の利益予想を見れば、単独では純利益７億円に対し、な
んと連結ベースでは３０億円となっております。この差額２３億円は、天
然ガス事業の上積みがあるためです。さらに今月、同じメキシコ湾の他鉱
区権益を落札し、新に取得した鉱区だけで売上５０億円（倍増）を目指し
ており、合計すると売上高９５億円・営業利益４５億円程度見込める計算
になります。（２００２年度秋稼働）売上高だけを見ますと、業績に与え
る影響は少ないと思われがちですが、この事業が軌道にのれば純利益ベー
スで、単独純利益に４０億円程度の上積みとなる訳です。この天然ガス事
業は、アラビア石油の収益の柱と言っても過言ではないでしょう。ですか
ら、以前のような原油価格に左右されるような不安定な収益体質ではなく
なったのです。２００３年度にサウジの時と同じようにクウェート権益の
資産接収が予定されており、２００３年度は、特別損失により赤字が予想
されますが、事業そのものの収益が不振な訳ではないのです。２００３年
度以降の新契約内容が公表されておらず、アラビア石油単独ベースの利益
予想は出来ないのが現状ですが、資産を殆ど接収されることから減価償却
費（約１９億円）もなくなり、新契約の基では今まで膨大に徴収されてい
た石油税（約８０％）も存在しなくなります、１００歩譲っても万年赤字
の企業になるとは思えません。資産接収による特別損失は十分株価に織り
込まれておりますし、２）番の理由も当てはまりません。
http://backno.mag2.com/reader/BackBody?id=200112192250000000020640000
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絶対買うなよ、お前ら！ 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月26日(土)12時27分57秒
ちょっと、横やり。
投稿者: ropedesu (52歳/男性) 2002年1月23日 午後 2時42分
メッセージ: 30212 / 30217
同業種の帝国石油の営業利益は約１００億円、時価総額は１４００億円な
ので営業利益倍率は約１４倍。
一方、アラ石は、営業利益は約５００億円、時価総額は約３４０億円なの
で営業利益倍率は約０．７倍。これは割安の度を越えた奇跡的な安さで
す。帝国と同じ１４倍なら時価総額は７０００億円なり理論的な株価は約
１３０００円になります。
しかし、これはあくまでも理論的な株価で、アラ石の場合、新契約後の営
業利益の大幅な減少が予想されているので、例えば、契約内容がアラ石に
とって悲惨極まりないもので（そんなことはないと思う）営業利益が現在
の２０分の１になれば営業利益２５億円で、帝国と同じ倍率と考えるな
ら、２５×１４で時価総額３５０億円で、現在の水準になり、今の株価が
適正であると言えるかもしれません。
新契約後の利益が単独ベースで
売上１４００億円・営業利益２５億円・純利益１０〜１５億円
この程度であるなら今の株価は妥当なのかも知れません。
しかし、いくら新契約の交渉が難航しているかと言って、営業利益が９
０％減になるとは考えにくいです。私の感触では
売上１４００億円・営業利益２００億円（６０％減）
これぐらいだと思います。営業利益倍率が帝国は１４倍ですが、アラ石の
過去の経験則から半分の７倍として時価総額１４００億円、株価２６００
円が予想できます。
新契約の内容が公表されて、「営業利益大幅減益５０％減！」なんて報道
されればストップ高３連発ぐらい期待できそうです。もし減益を嫌気して
株価が下がるようなら、それこそ全財産ぶち込んでいいでしょう。もし
「営業利益大幅減益９０％減！」ならば、株価は現在の水準が適正だと思
います。おそらくストップ安２連発で、そのご６５０円ぐらいで落ち着く
でしょう。営業利益が現在の８０％減〜５０％減でも御の字、大喜びで
す。
もし、０％〜５０％減でとどまるなら、株価は恐ろしくあがるでしょう。
しかも、これは子会社AOCエネルギー開発の利益を無視しして利益を０と
見ています。（実際には営業利益４０億円ぐらい加算されます）
新契約内容が公表されれば、営業利益を各自で予想して、それに５倍〜１
５倍の間で自分の納得いく倍率を掛けて予想時価総額を割り出し、予想株
価・目標株価を割り出せばいいと思います。
私の予想は、営業利益、連結で２５０億円はいけると思います。（現在の
半分）根拠無く営業利益倍率を下限の５倍とするなら時価総額１２５０億
円、株価は２５００円程度を目標にします。７倍なら３２００円が目標に
なります。帝国と同じ１４倍なら６４００円になりますね。私は、現在の
日経平均の歴史的な安値水準を考えて５倍と予想しましたが７倍以上が妥
当だと思います
（サウジ復権やドラガス田開発やイラン開発などの未確定要素は全く考慮
にいれていません。）
勿論、資産接収による特損や無配当などを考えると、目標株価になるには
相当な時間を要します。復配されるのが最低条件になりますから早くても
２００５年で２００６年〜２００８年ごろだと想像します。４〜５年で自
分の投資したお金が５倍になると思えば、５年程度の辛抱は苦になりませ
ん。すこしづつ利益を積み立て、出来るだけ早く復配できればいいです
ね。
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＞机上の空論でしょ？ 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月26日(土)12時26分19秒
全部ゲンナマで買った。500万くらい注ぎ込んだ。しかも7割は底値で。
現物なので机上の空論ではない。
これが机上の空論ならばチミの預金残高も机上の空論なのである。
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理論株価 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月26日(土)12時23分15秒
【オール投資】アラ石理論株価1127円
【ダイヤモンドZAI】アラ石適正株価4853円〜6927円
★共産主義者は株を購入してはならない★資本家になってはならない★
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はは〜ん、内調のパソコン使って 投稿者：はたや 投稿日： 1月25日(金)23時52
分12秒
株取り引きしてたってのはチミのことか？
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ふーん、でもその「50万円」て 投稿者：いずみ 投稿日： 1月25日(金)22時53分
10秒
机上の空論でしょ？ もう売った（or買い戻した）のかい？ でもまだ
現金になってないだろが。(藁)
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きょう１日で50万円くらいの利益が！ 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月25日(
金)22時50分40秒
共産主義は貧乏！
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今朝のニュースで 投稿者：まっぺん 投稿日： 1月22日(火)14時15分07秒
倒産件数の合計が戦後２番目になったそうだ。
倒産規模で計算すれば戦後最大だそうだ。
将来の生活に不安を感じる人が８３％になったそうだ。
規制緩和、リストラ、雇用不安、倒産・・・・・
マネーゲームでひとの人生をおもちゃにされてるのにハラが立たないか？
北朝鮮についてはね。
「かけはし」がものすごく対照的な２つの論文を載せてるよ。
http://www.jrcl.net/web/frame0114a.html
http://www.jrcl.net/web/frame0121e.html
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そういうこと。 投稿者：いずみ 投稿日： 1月21日(月)05時31分04秒
保守派の論客の中にも「日本の経済システムは社会主義的だ」と言って
いるひとがいると思うが。
日本を出しても「資本主義が」という話には全然ならない。
あと、北朝鮮が「資本主義に対立する概念の国」か？？
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(無題) 投稿者：黒目 投稿日： 1月20日(日)19時36分34秒
それは「日本は」「北朝鮮は」って話で、「資本主義が」って話じゃ全然
ないと思うのだが・・・
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日本人の平均所得は 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月20日(日)17時20分31秒
年収400万以上。しかもその水準の国民が最も多い。
つまり貧富の差が少ない上に豊か。
北朝鮮は世界一金持ちの人間がほんの一握りだけ居り、
世界一貧しい人々を弾圧しているのである。
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最もまずしい人々＝ 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月20日(日)17時18分00秒
金王朝に弾圧されている北朝鮮の善良な市民
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税に関する知識もないみたいね(藁) 投稿者：いずみ 投稿日： 1月19日(土)22時
53分31秒
脱税とは何か、よく考えてみ。
＃悪いがこれから今すぐに税務調査が来たって一点の曇りもないよ。
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他の掲示板でも書いたけど 投稿者：まっぺん 投稿日： 1月19日(土)21時56分08
秒
地球上のもっとも豊かな人達が住んでいる上位２０％の国々と、最もまず
しい人々が住んでいる２０％の国々の平均所得をくらべると
２０世紀初頭には１０倍だったのが、１９９０年には６０倍、２０００年
には１５０倍になったそうだ。
他にもアメリカの社長と社員の所得格差を平均すると１０年前には４０倍
くらいだったのが現在では４００倍くらいになったってデータもあった。
資本主義は「金持ち」。それはそうかもしれない。でも、それはほんの一
部の人間だけのことで、僕たちには関係ないよ。
貧乏人と金持ちとの所得格差はひらいていくばっかりだ。はじめからお金
持ちな連中だけが「マネーゲーム」早い話が「ばくち」によってさらに裕
福になってる。
そのための手段に使われているのはビンボー人がなけなしのお金を預けて
いる「銀行預金」や「個人年金」なんかだ。
投資家たちはひとのお金で大もうけをしている。ぼくたちのお金でね。１
０年前、その「財テク」が「バブル崩壊」で失敗した時、
銀行や不動産の投機失敗による赤字の穴埋めは政府が「財政投融資」とし
て何兆円も銀行に配った。そのお金はどこから出てるの？
よーするにね、「お金が儲かったときには儲けはやつらのもの」「失敗し
て損したときにはわれわれが税金で穴埋めする」ってわけさ。
それでも資本主義がいいかい？
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書類上はすげー薄給＝ 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月19日(土)21時06分55秒
脱税
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共産主義は 投稿者：まっぺん 投稿日： 1月17日(木)21時00分49秒
まだ実現した事がないんだよ。なぜ「貧乏」と断定できるの？
資本主義が「貧乏じゃない」と思ってるの？
自分の財布をのぞいてごらんよ
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そういうチミはリッチなの？ 投稿者：いずみ 投稿日： 1月17日(木)09時58分07
秒
まぁ、毎日泊り込みで仕事してるのに書類上はすげー薄給ないずみより
はリッチかも知れんが。(藁)
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共産主義＝ 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月17日(木)06時52分35秒
貧乏
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「効率」を言うなら 投稿者：いずみ 投稿日： 1月16日(水)23時26分22秒
ここでグダグダ書くだけのチミが最も「効率が悪い存在」ですな。
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もおわかったからいいよ、つー気もするが、ついつい突っ込みたくなる 投稿者：黒
目 投稿日： 1月16日(水)21時14分50秒
「効率」なんて概念がある人が、なんでこんな間違った「検索結果」ばっ
かり提示するのかね？（苦笑
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共産主義は 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月16日(水)21時10分14秒
効率が最悪
くたばれアカ
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「ソビエト赤軍」と「赤軍派」 投稿者：まっぴょん 投稿日： 1月16日(水)19時
33分24秒
じゃあ、トロツキーは「赤軍派」を名乗ったとでも思ってるの？（わら）
＞このアカども
相手を罵倒する言葉によって罵倒する本人の程度が知れるもんだよ。
よくカミシメておいてね！＼(^o^)
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言うにコト欠いて 投稿者：いずみ 投稿日： 1月16日(水)10時07分59秒
内容のない罵倒だけですか今度は。
＃それで全然構わないのでさっさと氏んでくれ。
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やい 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月16日(水)08時53分40秒
このアカども
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まあいまさらですが 投稿者：いずみ 投稿日： 1月16日(水)00時59分22秒
他人には細かい違いをつっこみ入れるくせに、自分の大きなミスは「所
詮アカだろ」のヒトコトで誤魔化す、というのはまったくこっ恥ずかしい
話。まさに自分にやさしいオナニストやね。
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「ソビエト赤軍」と「赤軍派」 投稿者：比ヤング 投稿日： 1月16日(水)00時24
分39秒
じゃあ共産主義以外で「赤軍」を名乗るものがあるんか？
ぷっ
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＼(^o^)／ 投稿者：まっぺん 投稿日： 1月15日(火)13時30分52秒
ええ〜？？？？太田薫も知らないのぉ？
そりゃ「ソビエト赤軍」と「赤軍派」を間違えるくらい恥ずかしい水準だ
な〜（藁）
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